¿Qué le genera la victoria de Lula al agro argentino y qué producciones pueden estar más “complicadas”?

DE LA MACRO AL LOTE

Por David Miazzo

Economista

El resultado electoral en el principal socio regional no representa un debate lejano de política exterior, sino el detonante directo de los precios de exportación, la competitividad frente a los compradores globales y la salud financiera del mercado cambiario argentino.

El canal más rápido e inmediato de esta dinámica es el cambiario. Una depreciación del real cambia instantáneamente el tablero de competitividad de toda la región.

Por un lado, abaratarse en dólares le da al gigante brasileño un impulso agresivo en los mercados internacionales donde compite mano a mano con nosotros: soja, maíz y, muy especialmente, la carne vacuna. En la ganadería la foto previa venía siendo muy clara: el novillo en Brasil (el boi gordo) rozaba valores máximos históricos en dólares, achicando la brecha con el novillo argentino y dándole un respiro a la industria exportadora local. Si el real se deprecia, Brasil recupera margen en dólares, se vuelve más competitivo y le marca la cancha a nuestros frigoríficos frente a compradores como China o la Unión Europea. Esta mejora en la competitividad cambiaria relativa, se puede transformar en una mayor presión importadora de carnes, especialmente porcina.

Por el otro lado, un real más débil erosiona el poder de compra de los importadores brasileños. Esto golpea a las manufacturas industriales y automotrices argentinas, pero también al agro: Brasil es el comprador estructural e insustituible de nuestro trigo y de varias economías regionales.

Esto nos lleva al segundo impacto: la presión directa sobre el tipo de cambio real en Argentina.

Brasil representa aproximadamente un 30% de la canasta del Tipo de Cambio Real Multilateral (TCRM) de nuestro país. Por pura matemática, cuando el real se devalúa, el peso argentino se aprecia de forma indirecta sin que el Banco Central argentino mueva un solo número.

En un escenario donde los costos locales en dólares siguen exigiendo eficiencia, una pérdida de competitividad frente a nuestro principal socio comercial incrementa el sesgo de apreciación del peso. Eso reduce el margen para el sector exportador y le suma una dosis de tensión adicional a las reservas y al esquema cambiario del Banco Central.

El tercer frente no pasa por los puertos ni por los camiones de granos, sino por las pantallas de Wall Street: el contagio financiero y la lectura política.

Para los inversores globales, Sudamérica suele operar como un mismo bloque de riesgo. La volatilidad en los activos brasileños (como el ETF EWZ, los bonos soberanos o gigantes de la región como Petrobras y Nubank) se traslada casi en simultáneo a las acciones y títulos argentinos.

A esto se suma que la incertidumbre política en Brasil funciona como una antesala o espejo proyectado de lo que el mercado empieza a mirar hacia el año electoral argentino de 2027. La cautela internacional en Brasil suele provocar un reacomodamiento preventivo de carteras, elevando el riesgo país regional y adelantando episodios de volatilidad financiera que impactan directamente en el costo del crédito local.

¿Cuál es la datita para llevarse a la práctica?

Primero: monitorear la competitividad regional, no solo el dólar. Mirar únicamente la cotización del dólar local es quedarse con la mitad de la foto. Si Brasil se abarata en dólares, la presión sobre los márgenes agrícolas y de la carne aumenta, haciendo que la gestión de fletes, insumos y costos de estructura sea todavía más determinante.

Segundo: estrategia comercial para el trigo y la ganadería. Ante un real con volatilidad que pueda resentir la capacidad de compra brasileña o abaratar sus exportaciones de carne, resulta clave asegurar valores mínimos, coberturas de precios o negocios a término para defender la rentabilidad antes de que el mercado ajuste.

Tercero: no subestimar el contagio de la volatilidad financiera. La tranquilidad cambiaria local puede verse salpicada por ruidos que vienen del exterior. Aprovechar los momentos de calma para calzar financiamiento a tasas razonables y ordenar pasivos es la mejor herramienta para quedar bien parados frente a cualquier sacudón regional.